Совет директоров Банка России на заседании 6 июня принял решение снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт — с 21% до 20%. Это стало первым изменением ставки с осени прошлого года и первым снижением с сентября 2022 года.
По словам представителей регулятора, решение принято на фоне замедления инфляции, охлаждения экономической активности и снижения спроса в ряде отраслей, несмотря на сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения.
Что повлияло на решение:
Темпы инфляции в годовом выражении замедлились: с 7% до 6,2% по итогам апреля; базовая инфляция снизилась до 4,4%.
Экономическая активность ослабла: рост ВВП в I квартале составил 1,4% против 2% в предыдущем квартале.
Низкие ценовые ожидания бизнеса и сокращение потребительского спроса, по данным РСПП, стали дополнительными аргументами за снижение ставки.
Указано на падение загрузки производственных мощностей и снижение кредитной активности.
Однако эксперты указывали и на риски, которые могли помешать снижению:
Инфляционные ожидания населения остаются высокими — более 13% на годовом горизонте и продолжают расти.
Рынок труда перегрет, что может сохранять давление на цены.
Временное укрепление рубля, повлиявшее на снижение инфляции, расценивается как нестабильный фактор.
Возможные санкционные риски, индексация тарифов и угрозы неурожая также отмечаются как проинфляционные.
Впервые за длительное время мнения аналитиков о действиях ЦБ перед заседанием разделились. Рынок не был единодушен в ожиданиях — часть экспертов прогнозировали снижение ставки уже в июне, часть ожидали сохранения уровня.
Решение Банка России может стать началом цикла смягчения денежно-кредитной политики, при условии, что макроэкономические тренды сохранятся и риски инфляции будут находиться под контролем.